洪灝：桑德斯的传奇

刚刚，我的手机屏幕闪出了一道消息：桑德斯退出总统竞选，全球市场暴涨。我突然觉得语塞。

　　昨晚市场有许多重要的消息：石油谈判似乎取得了一定的进展，油价强势反弹；美联储公布会议纪要；当然，还有桑德斯退出竞选。在市场的一片涨声中，桑德斯退出竞选的这条新闻热度很快地消退了。美联储的会议纪要只有一些过时的消息。毕竟，市场公开数据显示美联储扩表的速度是2008年的十几倍，增长速度年化近80%，规模到达十万亿美元指日可待。而市场照单全收。

　　这是一个拒绝改变的市场。桑德斯参加竞选时，提出了一系列激进的社会改革措施。市场曾认为桑德斯如果胜出的话，将是一个利空。然而，他的一系列竞选的演讲，让人感觉到他是一个一腔热血要推进改革的政治家。他并不是一个政客，否则他在拉票的时候可以选择更中庸的政治主张，而不是宣扬长期的结构性改革。

　　比如：如果美国有完善的医保制度的话，那么这场疫情导致美国社会的焦虑不安或者不会像现在这样如此紧张。对于工人的就业保障和福利的改革，或也不会造成现在这样的、比大萧条时期更严重的失业问题。现在的美国，仍然是一个牺牲大部分人的利益以成就极少数人的两极化社会。看看贫富悬殊的矛盾就一目了然了。

　　美联储史无前例的放水印钱，也只是对于过去政策的加码，并没有什么根本的改变。然而，在十年量宽严重扭曲了市场的定价和社会结构之后，市场仍然为量宽加码而雀跃。量宽如果真的有效，那么我们今天就不会如此尴尬了吧：资产价格奇贵；通缩压力高企；贫富悬殊侧目；经济结构脆弱。

　　不幸的是，这就是我们短期要面对的现实。在昨天的白宫资讯会上，川普被问及他对于他最后的竞选对手、民主党候选人拜登的看法。川普轻蔑地说：“为什么奥巴马一直不公开支持特困户拜登呢？肯定有问题，不是吗？你不知道，只有我知道。我知道你不知道。你不知道我知道你不知道．．．” 这种政客的横行，正是是拒绝改革的代价。

　　尽管如此，美国社会已经开始改变。桑德斯的支持者以年轻人居多。他成功的把一种在资本主义社会里曾被边缘化的思潮传授给了美国的年轻人。一个七旬老人，最后成为了一个80、90后的偶像和代言人，这或许正是桑德斯的传奇吧。市场总是高估短期的波动，却低估了长期的趋势。这次也没有什么不同。

　　(本文作者介绍：交银国际董事总经理兼首席策略师。CFA，毕业于北京对外经济贸易大学和澳大利亚新南威尔士大学。)