美国经济有70%几率在未来一年转向下行轨道

 随着美股持续攀升，投资者似乎已将近期市场的诸多利空因素抛诸脑后。不过，摩根士丹利(Morgan Stanley)依然在最新报告中提醒，美国经济转为下行的担忧不可小觑。

大摩策略师Serena Tang在报告中指出，摩根士丹利最新的指标显示，美国市场自2014年以来一直处于扩张期，但有70%的几率美国经济会在未来12个月内转向下行轨道。甚至于，如果数据恶化的状况持续，最快可能在下个月就由扩张转为低迷。

Tang表示，虽然这种转变并不一定意味着经济衰退，但这确实将给债券和股票带来更糟糕的回报环境。因此，投资人应该别想着金发女孩经济仍会持续，而该进行更具防御性的资产配置。

Tang指出，由模型估算显示，市场周期由扩张转为低迷的可能性，已经接近70%，高于2017年底的60%附近，这个数字是自2005/2006年以来最高的。事实上，一些测试显示，美国经济转向低迷的可能性甚至高于金融危机前夕，也高于网络股泡沫前夕。

不过，摩根士丹利并没有轻易做出结论，认为经济将出现衰退。报告指出，该银行的美国经济团队认为，美国现在正在经历一个低谷，不过实时模型显示，今年经济衰退的可能性依然低于10%。

摩根士丹利全球团队也认为，在贸易紧张局势缓和、美联储政策更具耐心及灵活性，以及中国政策放宽松的背景之下，全球经济增长率可能在今年第一季度已经触底。

但是，即使美国周期指标或全球经济概况，呈现出适度的改善，摩根士丹利依旧在结论中表示：“我们的市场周期指标非常明确——从扩张到衰退的转折即将到来。”