兴业投资原油周评：奥密克戎变体快速传播，国际油价上周再度收跌

虽然OPEC上调明年一季度原油需求、美国原油库存下降和伊朗核协议会谈的不确定性，这为油价提供些许支持。但随着新冠病毒奥密克戎变体在全球快速传播，引发需求放缓担忧，同时国际能源署称油市即将出现供应过剩，以及美国原油活跃钻井平台数增加和美元走强，国际油价上周再度承压收跌。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计下跌3.57%，收报69.21美元/桶，当周最高触及72.79美元/桶，最低跌至68.79美元/桶。布伦特2月原油期货整周累计下跌2.89%，收报73.17美元/桶，当周最高触及76.35美元/桶，最低跌至72.48美元/桶。

 

OPEC大幅上调了2022年第一季度全球石油需求的预测，因为虽然今年的需求复苏一定程度上受到新冠病毒变种奥密克戎的影响而推迟，但该毒株带来的总体风险仍然有限。OPEC上周一在其最新能源展望月度报告中将2022年第一季度全球石油需求预测上调111万桶/日，至9913万桶/日，这与疫情爆发前通常年份的按年需求增长相当;但下调第二、第三季度需求，导致2022年全年需求增长420万桶/日的预测没有变化;随着全球变得更有能力应对新冠及其相关挑战，预计新的奥密克戎变种的影响将是温和且短暂的。此次修订需求预期意味着，当OPEC及其盟国在1月份继续推进产量恢复计划时，将不会造成供应严重过剩的局面。

 

美国上周原油库存降幅大于预期，燃料库存意外下滑，表明潜在消费者需求增加，为油价提供一些支持。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至12月10日当周，API原油库存减少81.5万桶至4.147亿桶，前值减少308.9万桶，预期减少260万桶;汽油库存增加42.6万桶，前值增加370.5万桶，预期增加101.7万桶;精炼油库存减少101.6万桶，前值增加122.8万桶，预期增加10万桶;库欣原油库存增加225.7万桶，前值增加239.5万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至12月10日当周，美国原油库存减少458.4万桶至4.29亿桶，预期减少170万桶，前值减少24.1万桶;汽油库存减少71.9万桶，预期增加205万桶，前值增加388.2万桶;精炼油库存减少285.2万桶，预期增加100万桶，前值增加273.3万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加129.4万桶，前值增加237.3万桶。此外，上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日，为2020年5月1日当周以来最高。

 

此外，新一轮伊核问题谈判进展缓慢也是油价的额外支撑因素。伊朗核问题全面协议相关方上周五在奥地利首都维也纳结束第七轮美伊恢复履约谈判，新一轮谈判有望在今年年底前启动。分析人士指出，本轮谈判结束后，欧盟、伊朗、中国、俄罗斯等方对谈判结果评价积极，美国、英国、法国、德国等方则显露沮丧和悲观情绪。各方对谈判结果的立场差距预示着下一阶段谈判难度或将增大。这令伊朗大量原油很快回归市场的希望下降，缓解供应过剩担忧。但如果取得实质性进展，随着美国解除制裁，伊朗每天向全球市场出口数百万桶原油的前景将更近。这可能会加剧一些业内人士对2022年全球市场供应过剩的担忧。OPEC+石油部长们的初步迹象表明，该组织将在新年伊始举行会议时，再次同意从2月起将日产量提高40万桶。德国商业银行分析师表示，“2022年第一季度，石油市场可能面临相当大的供应过剩……因此，我们预计未来几周油价可能遭遇挫折”。

 

10国集团(G10)主要央行变得更加鹰派，美联储将量化宽松缩减速度提高了一倍，并表示将在2022年加息三次，尽管奥密克戎变异毒株蔓延，但对2022年的经济前景表示乐观。与此同时，英国央行出人意料地将利率上调了15个基点，欧洲央行也制定了2022年缩减量化宽松的计划，紧急抗疫购债计划(PEPP)计划将于今年3月结束。一些人认为，这是对全球经济复苏持久性投下的信任票，这短暂提振了原油市场人气。

 

但随着新冠病毒奥密克戎变异毒株已在全球广泛传播，目前有89个国家和地区报告发现该变种病例，市场注意力再度回到日益恶化的奥密克戎前景。而丹麦、南非和英国的奥密克戎新病例数每两天就翻一番，英国单日确诊的奥密克戎毒株病例已突破万例，英国卫生大臣贾维德表示，由于新冠病毒检测过程有所延迟，以及并非所有感染者都会接受检测，实际感染新冠肺炎的人数“将远远高于目前所报告的病例数”。美国疾病控制与预防中心(CDC)主任瓦伦斯基警告称奥密克戎毒株在未来几周会成为在美国传播的主导型新冠毒株。一些国家已经实施限制措施，试图遏制奥密克戎变异株的传播，如果实施进一步的封锁，限制人员流动，这可能限制经济复苏和对原油和石油产品的需求。荷兰从周日起开始实施紧急封锁。意大利政府正在考虑采取新的措施，以避免在假期期间出现感染率激增。法国巴黎取消香榭丽舍大道跨年烟火表演。美国的一些公司则暂停了让员工重返办公室的计划。

 

国际能源署(IEA)上周二在其最新月度石油市场报告中指出，由于奥密克戎变体的出现削弱了全球石油需求，将2021年和2022年的石油需求预测下调约10万桶。如果OPEC+继续解除削减，石油过剩可能在2022年第一季度达到170万桶/天，在2220年第二季度达到200万桶/天。澳新银行分析师表示，“国际能源署对石油市场的悲观看法，与OPEC本周早些时候发布月度展望时更为积极的看法形成鲜明对比。”

 

美国石油公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台，近八周内有七周增加，对油价上行构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至12月17日当周，原油钻井总数增加4座至475座，预期为475座;天然气钻井总数减少1座至104座，预期为105座;原油和天然气钻井平台总数增加3座至579座，预期为580座。

 

此外，美联储在12月会议上决定将量化宽松缩减速度提高了一倍，并表示将在2022年加息三次，以及多位美联储官员表示支持加快缩减购债计划和尽快加息，美元指数周五大幅反弹70多点，也削弱了原油等大宗商品吸引力，因这使得以美元计价的原油对持有其他非美货币的投资者而言更加昂贵。

 

展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意美国经济数据，包括：11月谘商会领先指标、第三季度经常帐、第三季度GDP终值、第三季度个人消费支出(PCE)物价指数、11月芝加哥联储全国活动指数、谘商会消费者信心指数、11月成屋销售、11月个人消费支出(PCE)物价指数、每周申请失业金人数、11月耐用品订单、11月个人收入与支出、12月密歇根大学消费者信心指数终值和11月新屋销售。美国第三季度GDP初值显示，美国经济前景比预期乐观，分析人士现在预计，美国经济在今年最后三个月将有更强劲的增长。修正值显示，美国经济环比年化增速为2.1%，符合预期，这比10月公布的第三季度GDP初值高出0.1%。这表明第三季度的经济增长比最初公布的更为强劲，10月和11月的复苏步伐有所加快。FYCM兴业投资(英国)分析师预计美国第三季度GDP终值料增长21.%，与修正值持平。多家机构经济学家纷纷上调了第四季度GDP预期。如果一切如预期发展，预计今年全年经济增长5.5%左右，为1984年以来最好表现。由于美国圣诞节假日即将到来，美国一系列重磅数据将于周四集中公布。由于耐用品订单在GDP中占比较高，对市场的影响较大，因此，11月耐用品订单数据将吸引市场参与者眼球。美国10月份耐用品订单环比下降0.4%，而市场预期增长0.2%。这标志着耐用品订单在9月份下降0.4%后收缩加速。不包括运输业的核心耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的增长0.2%。除国防外，新订单增长0.8%。总体而言，10 月核心资本货物订单的持续增长令人鼓舞，表明资本投资持续走强。我们预计美国11月耐用品订单将增长1.5%;不包括运输在内的核心耐用品订单将增长0.6%;不包括国防在内的核心耐用品订单将增长0.1%;不包括飞机的非国防耐用品订单增长0.2%。若数据符合或好于预期将支撑美元。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至12月11日当周，美国首次申请失业救济金人数为20.6万人，略高于市场预期的20万，前一周数据由18.4万向上修正为18.8万，这是自1969年以来的最低水平。截至12月4日当周，续请失业救济金人数降至184.5万，预期为193.6万，前一周为199.9万。过去几个月初请失业金人数稳步下降，突显就业市场复苏持续改善，尤其是在需求方面，因雇主希望留住工人。此外，我们预计，随着与疫情相关的援助继续减少，美国11月份个人收入将增加0.4%，同时个人支出将增长0.6%。而美联储最青睐的通胀数据——个人消费支出(PCE)物价指数仍然强劲，我们预计第三季度核心PCE物价指数季率将由上月4.5%跃升至6.1%，11月该指数环比和同比将分别上涨0.4%和4.5%，而此前10月份分别为0.4%和4.1%。12月初，美国消费者信心有所好转，密歇根大学消费者信心指数从11月份的67.4升至70.4。这仍然是2011年以来的最低水平。主要原因是通货膨胀率不断上升，而且消费者越来越相信，还没有制定有效的政策来减少通货膨胀带来的损害。通胀的驱动因素将使美联储在制定货币政策方面处于举步维艰的境地，但未来几个月美联储如何应对通胀水平，对于维持消费者对经济复苏轨迹的信心至关重要。我们预计12月密歇根大学消费者信心指数终值将持平于70.4。央行动态方面，由于圣诞节临近，没有美联储官员发表讲话。除此之外，投资者还要密切关注冠状病毒新变体的最新发展、伊朗核协议会谈、地缘政治局势和美国经济刺激计划的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。

 

技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价自中轨回落，14周均线看跌，20周均线持平，慢步随机指标走高。K线图收大实体阴线，表明上方抛压沉重，鉴于技术指标转坏，短期内油价可能进一步下滑。支撑分别位于67.90、66.80、65.60，阻力依次是69.50、70.70、72.00。

 

布油周图保利加通道收敛，油价自中轨回落，14周均线看跌，20周均线持平，慢步随机指标走高。K线图收大实体阴线，表明上方抛压沉重，鉴于技术指标转坏，短期内油价可能进一步下滑。支撑分别位于70.80、69.60、68.50，阻力依次是72.80、74.00、75.10。