上次筆者在另一篇標題為《航空股票 + 石油 ETF - 疫情中的黃金投資組合 》的分析中提到航空公司由於各國政府的航空禁令和大盤的大規模下調使得股價斷崖式下跌。同樣原因，航空制造領域的兩個巨頭波音和空客也遭受了巨大的創傷。
在各國的救市計劃相繼出台後，兩家公司的股價稍稍有所回漲。而即使是回漲的情況下，兩只雄師的傷口也只是剛剛開始愈合，大部分投資人還處於觀望狀態，不敢入場。害怕疫情進一步影響股價。
根據美國對衝基金專業分析網站Seeking Alpha （簡稱SA）當日的分析，該文編輯分析了空客的長線投資潛力：https://seekingalpha.com/article/4334379-airbus-unfairly-undervalued-amid-covidminus-19-market-panic-sell-off。主要包括了如下幾點：
1.空客在一個月之內因為市場對疫情的不安，市值直接蒸發500億歐元。長線投資這只優質股票的機會就在眼前。
2.市場沒有算到空客擁有7,670架飛機的訂單（未來8年內不愁訂單）。即使部分訂單取消，空客還有許多富餘的空間。
3.空客的A321XLR將逐漸打敗波音的B757（目前市場份額60%）。
4.短期的不確定性抑制了投資人們長線的眼光。空客的長線發展和強大的競爭力讓其擁有質量上的附加價值。
5.11倍的P/E（編輯2021的估計）價值代表市場已經假設未來多年訂單會持續降低或穩定於低點。
其實空客和波音都因為疫情的原因市值大規模蒸發，目前投資都屬於低點。SA的大部分讀者是對衝基金經理，對衝基金中最基本的投資策略之一就是找到兩個類似的股票，按比例持倉長線看好的、做空看衰的，從而對衝掉市場大盤的影響。其核心觀點就是不管市場表現，SA的編輯都認為長線而言空客將比波音表現更好。對於這個觀點筆者做了自己的分析:
讚同方面 - 從微觀技術層面分析，SA編輯分析的不無道理，尤其是其對A321XLR和B757競爭的數據支持,值得信服。
反對方面 - 從宏觀國運層面分析，波音和空客在各自國家的地位,和背後支撐的國家隊的不同，在上面的分析中沒有足夠重視。波音在這方面擁有毋庸置疑得優勢。美國政府的經濟規模和對波音的大力扶持就是聰明的長線投資人的最大保障。
對於普通長線投資人而言，這種同時持有不同公司長線短線的對衝投資所需的風險承受能力（需要大規模杠杆才可以足夠獲利）大大增加，所需要的知識和操作複雜程度，專業程度也大大增高。更保險的是選擇按自己設定的比例，同時長線持有兩只股票。
盡管，筆者目前對歐美疫情的控制能力抱着觀望態度，但長線來講，由於這兩個公司的霸主地位目前沒有受到挑戰的表相，所以長線投資波音和空客算是個機會。是股市雄獅，就會王者歸來。
霄宇
2020年3月26日
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